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  • 上海中期期貨股份有限公司

今日早盤研發(fā)觀點2023-08-14

發(fā)布時間:2023-08-15 搜索
品種策略分析要點
上海中期
           
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宏觀

上周,美股主要指數(shù)表現(xiàn)分化,道指全周反彈,納指七個月來首次兩周連跌。周五美債收益率短線回落,但收盤仍漲;美元回吐多數(shù)漲幅,后又加速上漲,創(chuàng)五周新高,日元兌美元一度觸及去年日本干預匯市門檻。原油反彈,連漲七周創(chuàng)一年半最長連漲。歐洲天然氣兩日回落,全周仍漲超20%。黃金五連陰又創(chuàng)兩周新低,連跌三周。倫鎳六連跌,全周跌5%。國內方面,國務院印發(fā)《關于進一步優(yōu)化外商投資環(huán)境,加大吸引外商投資力度的意見》。中國7月社會融資規(guī)模增量5282億元,新增人民幣貸款3459億元,人民幣存款減少1.12萬億元,M2同比增10.7%,M2-M1剪刀差擴大。海外方面,受服務業(yè)價格上漲的推動,美國7月PPI同比增速由6月修正前的0.1%加速上漲至0.8%,高于預期的0.7%;核心PPI同比上漲2.4%,高于預期的2.3%,與6月持平。今日重點關注德國7月批發(fā)價格指數(shù)。

宏觀金融
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股指

上周四組期指走勢下行,IH、IF、IC、IM周線分別收跌3.17%、3.61%、3.53%、3.53%?,F(xiàn)貨方面,A股三大指數(shù)周五集體大跌,滬指跌2.01%,創(chuàng)年內最大單日跌幅,深證成指跌2.18%,創(chuàng)業(yè)板指跌2.33%,收報2187.04點。市場成交額持續(xù)低迷,僅有7635億元,北向資金凈賣出123億,連續(xù)5日凈賣出。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢,證券、燃氣、保險、軟件開發(fā)、采掘行業(yè)跌幅居前,僅醫(yī)藥商業(yè)、化學制藥、中藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務等醫(yī)藥賽道與房地產(chǎn)開發(fā)板塊逆市上漲。資金方面,Shibor隔夜品種下行0.9bp報1.331%,7天期上行1.9bp報1.777%,14天期下行0.4bp報1.770%,1月期下行2.0bp報1.921%。目前IH、IF、IC、IM仍在均跌破20日均線。短期來看,隨著市場情緒的高位走低以及板塊上漲后的回撤需求,指數(shù)迎來連續(xù)的回落。從上周陸續(xù)公布的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)看,外貿數(shù)據(jù)繼續(xù)低迷,而CPI數(shù)據(jù)首次轉負,PPI雖然小幅回升但仍低于預期,預期邊際減弱之下也造成指數(shù)整體弱勢。不過,市場對實質性政策的預期仍在,指數(shù)仍有走強基礎。配置上,當前A股處于底部估值修復階段,與政策和復蘇最相關的IH或將表現(xiàn)偏強,IM預計相對偏弱。

貴金屬

隔夜國際金價震蕩整理,現(xiàn)運行于1913美元/盎司,金銀比價84.38。美國7月CPI同比漲幅從6月的3%加速至3.2%,為2022年6月以來首次加速上升,但低于預期的3.3%;CPI環(huán)比上升0.2%,符合預期,與前值持平,互換市場顯示,美聯(lián)儲年內再度加息的可能性下降。近期美國服務業(yè)繼續(xù)改善,制造業(yè)陷入萎縮,而歐元區(qū)綜合PMI繼續(xù)下降,經(jīng)濟增長幾乎停滯。通脹有所回落但仍具有黏性,6月美國CPI刷新2021年3月以來最低,歐元區(qū)核心通脹仍頑固,但較峰值幾乎減半,日本通脹則仍在走高,地區(qū)間分化加劇。從貨幣政策角度來看,雖然7月美歐央行仍繼續(xù)加息,但后續(xù)行動并未給出明確的前瞻指引而是相機而動,體現(xiàn)出其鴿派立場,而日本央行的收緊或一觸即發(fā)。資金方面,我國央行已連續(xù)9個月增持黃金。截至7月末,央行黃金儲備達6869萬盎司,環(huán)比增加74萬盎司,區(qū)間累計增持605萬盎司黃金。截至8/10,SPDR黃金ETF持倉903.38噸,持平,SLV白銀ETF持倉14062.10噸,前值14044.98噸。關注后續(xù)貨幣政策路徑,美歐央行繼續(xù)加息深化了市場對衰退的定價,貴金屬價格仍有支撐。

金屬
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銅(CU)

暫時觀望

隔夜滬銅高位震蕩,波動較大,早市持貨商試圖拉升水報好銅價,無奈市場不予認可直接調降為平水,平水銅供應略松,主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅,成交積極,很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸,成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上,暫時觀望。

螺紋(RB)

上周螺紋鋼主力2310合約表現(xiàn)依然承壓運行,期價跌破3700一線附近,現(xiàn)貨市場報價表現(xiàn)弱勢調整。上周受大運會和臺風帶來的強降雨天氣影響,螺紋表需周環(huán)比下降26.8萬噸至246.6萬噸,水泥出庫量同樣環(huán)比下降近4%。本周隨著臺風影響轉弱,降雨量隨之減少,預計螺紋需求或有小幅回升空間(預計回升到260萬噸左右)。據(jù)Mysteel調研顯示,唐山地區(qū)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)(三家鋼廠生產(chǎn)螺紋,目前已有兩家復產(chǎn))結束后已陸續(xù)復產(chǎn),預計本周整周復產(chǎn)導致長流程螺紋產(chǎn)量有小幅增量。且目前多個地區(qū)谷電生產(chǎn)已有利潤,短期電爐產(chǎn)量仍有邊際回升。但由于上周原料加速擠壓鋼廠利潤,鋼廠即期利潤已虧100元/噸左右,預計本周螺紋產(chǎn)量或為八月高點。整體來看,短期內盤面壓力較大,表現(xiàn)或有所轉弱。

熱卷(HC)

上周熱卷主力2310合約表現(xiàn)偏弱運行,期價繼續(xù)回落,跌破3950一線,現(xiàn)貨市場價格表現(xiàn)小幅調整。上周熱卷表需周環(huán)比下降13萬噸至302萬噸,熱卷總庫存結束兩周去庫,轉為累庫。但隨著臺風天氣影響轉弱,預計本周熱卷總庫存再次轉為去庫。本周限產(chǎn)落地節(jié)奏更加明確,且市場對限產(chǎn)落地后熱卷的減量預期較強,預計盤面卷螺差仍有走擴預期(目前主力合約卷螺差260元/噸,預計仍有20-40上升空間)。熱卷表現(xiàn)相對建材較為堅挺。但前期限產(chǎn)消息落實力度并不達預期,卷板價格高位難以持續(xù),短期依然承壓運行為主。

鋁(AL)

暫時觀望

隔夜LME鋁價1912.5美元/噸,下跌0.18%,隔夜滬主連收14460元/噸,滬鋁現(xiàn)貨貼水150元/噸,LME鋁現(xiàn)貨貼水21.5美元/噸,LME庫存較昨減少3150噸至噸,上期所注冊倉單增加297噸至362890噸。昨日現(xiàn)貨上海成交集中14180-14190元/噸,對當月貼水150-140元/噸,廣東地區(qū)現(xiàn)貨成交價格集中在14230~14240元/噸,粵滬價差維持在50元/噸附近。華東地區(qū)下游企業(yè)僅按剛需采購,現(xiàn)貨貼水維穩(wěn),中間商暫無利潤空間操作,持貨商出貨雖然積極,但并未因成交較差而主要降價出售,整體成交顯現(xiàn)消費較差,供需僵持狀態(tài)。昨日社會庫存較上周四增加1萬噸,合計126.7萬噸。政策無進一步消息,盤面多空比較僵持,雖基本面利空,但處于減產(chǎn)期長線空單仍需謹慎,操作上,建議暫時觀望或者維持逢低建多的思路。

鋅(ZN)

周五夜盤滬鋅主力跳空低開后低位盤整,收盤20480元/噸,跌幅0.85%;倫鋅大幅下挫,收盤2398美元/噸,跌幅2.12%。宏觀面,美聯(lián)儲加息預期卷土重來,美指反彈,有色金屬整體表現(xiàn)承壓;國內擴大內需,持續(xù)落實經(jīng)濟刺激政策。國內供應端,國內大部分地區(qū)鋅精礦加工費上行,顯示礦端供應相對寬松,國內8月份冶煉廠進入集中檢修期,且南方地區(qū)廠家存在錯峰生產(chǎn)現(xiàn)象,但進口鋅錠流入對鋅錠供應端有所補充,整體供應維穩(wěn);消費端,目前終端消費暫無明顯好轉,強降雨和臺風導致部分地區(qū)運輸、開工均受到影響,依然需要關注驗證旺季消費兌現(xiàn)情況。庫存端,周五SMM鋅錠社會庫存11.72萬噸,較上周五減少0.97萬噸,周內進口窗口關閉,進口鉛錠較少,疊加北方鐵路運輸尚未完全恢復,整體到貨較少,國內庫存錄減。綜合來看,宏觀情緒釋放后市場回歸基本面,但供需面暫未有明顯改善,滬鋅上方仍存較大阻力,需持續(xù)關注后續(xù)政策落地與下游消費情況。

鉛(PB)

周五夜盤滬鉛主力重心小跌,收盤15905元/噸,跌幅0.28%。倫鉛最低觸及2100元/噸,收盤2129美元/噸,跌幅0.33%。宏觀面,美聯(lián)儲加息預期卷土重來,美指反彈,有色金屬整體表現(xiàn)承壓;國內擴大內需,持續(xù)落實經(jīng)濟刺激政策。國內供應端,多家煉廠檢修恢復,再生精鉛新擴建產(chǎn)線亦逐漸開爐或產(chǎn)量穩(wěn)定,鉛錠供應增量逐步體現(xiàn)。需求端,8月鉛蓄電池市場進入傳統(tǒng)旺季時段,但終端消費尚未兌現(xiàn),傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)不如預期,下游企業(yè)多是以銷定產(chǎn),且隨著鉛價持續(xù)走高,企業(yè)成本也隨之攀升,近期可關注傳統(tǒng)旺季終端是否有實質性的改善。庫存端,周五SMM鉛錠社會庫存5.33萬噸,較上周五增加0.29萬噸,下周滬鉛2308合約交割在即,加之市場消費需求欠佳,鉛錠社會庫存如期累增。綜合來看,8月鉛錠供應預期增量,而消費表現(xiàn)不及預期,鉛錠累庫壓力上升;另一方面,鉛精礦和廢電瓶價格仍居高不下,高成本對鉛價起到支撐作用,短期滬鉛料維持區(qū)間震蕩。

鎳(NI)

暫時觀望

隔夜滬鎳繼續(xù)反彈,重新站上80000元/噸,南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸,較上一交易日上漲700元/噸,上海地區(qū),金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交,俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈,金川公司隨行就市上調其出廠價格,現(xiàn)鎳升貼水收窄,日內貿易商出貨較積極,下游低位適量接貨,成交一般。今日金川公司上調電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸,桶裝小塊上調至81400元/噸,上調幅度700元/噸。操作上,暫時觀望。

不銹鋼(SS)

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行,成交縮量,市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢,僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯,市場下跌后,活躍度趨弱,目前多以詢價為主,目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右,成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn),部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱,期價小幅調整,整體表現(xiàn)有所轉弱,關注下方10日均線附近能否有效支撐,觀望為宜。

鐵礦石(I)

供應端方面,45港鐵礦石到港量自上期小幅回落后再次出現(xiàn)大幅下滑,位于近一個月以來的新低位。需求端,唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)結束,區(qū)域高爐集中復產(chǎn),鐵水產(chǎn)量反彈。庫存端,本期45港鐵礦石庫存已連續(xù)兩期維持降庫趨勢,本期港庫絕對值已降至年內新低。價格走勢方面,本周黑色系價格持跌運行,其中成材價格跌幅小于鐵礦石。本周成材產(chǎn)量小幅下降,但由于華北地區(qū)暴雨、洪水持續(xù),運輸問題導致成材出庫受限,需求大幅下降,材總體呈現(xiàn)大幅累庫,成材現(xiàn)貨市場成交明顯轉弱,市場情緒走弱后成材價格帶動鐵礦石價格下跌。雖然上周鐵礦跌幅更大,但壓力主要還是來自于平控預期較強,預計鐵礦石價格表現(xiàn)波動有所加劇。上周鐵礦石主力2401合約表現(xiàn)波動加劇,期價周五大幅拉漲,重回730一線上方,主力移倉換月,短期波動依然較大,整體寬幅震蕩運行。

天膠及20號膠

上周天然橡膠期貨主力01合約在12840-13000元/噸區(qū)間內震蕩。上周天然橡膠整體供應回升,但下游輪胎開工率亦回升,供需面暫無顯著矛盾。但隨著市場對國內宏觀樂觀情緒的消化,市場開始關注海外經(jīng)濟,美聯(lián)儲加息預期增強,海外宏觀面對天然橡膠價格形成擾動。從供需來看,國內外目前處于割膠期,新膠供應充裕。不過近期云南部分地區(qū)降雨導致膠水釋放量不及預期,膠水價格上漲,建議動態(tài)關注。另外目前泰國、越南產(chǎn)區(qū)天氣影響導致原料釋放仍表現(xiàn)不暢,膠水收購價格維持堅挺,這亦將對膠價底部形成一定支撐。需求方面,目前輪胎企業(yè)生產(chǎn)加工利潤尚可,出口訂單平穩(wěn),上周全鋼胎行業(yè)開工率在增加4.57%,半鋼胎行業(yè)開工率增加0.2%至72.03%。本周輪胎行業(yè)開工率將保持相對穩(wěn)定?,F(xiàn)貨方面,據(jù)卓創(chuàng)資訊,8月11日天然橡膠全乳膠現(xiàn)貨價格穩(wěn)定,華東地區(qū)2022年SCRWF主流價格在12000-12050元/噸附近。原料方面,云南地區(qū)膠水收購價格穩(wěn)定,云南干膠廠膠水收購價格參考10300-10600元/噸;海南產(chǎn)區(qū)制全乳膠水收購價格為10700元/噸,上調200元/噸。綜合來看,國內天然橡膠新膠供應回升而需求維持穩(wěn)定,天然橡膠供需壓力不大,天然橡膠期貨將隨市場對宏觀經(jīng)濟預期的變化震蕩運行。

原油(SC)

周五夜盤原油主力合約期價震蕩上行。國際能源署對全球需求前景持樂觀預期,疊加減產(chǎn)氛圍利好仍存,油價上漲。供應方面,沙特額外減產(chǎn)100萬桶/日延長至9月。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬桶/日至2024年底,目前減產(chǎn)規(guī)模約達全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國原油產(chǎn)量在截止8月4日當周錄得1260萬桶/日,較上周增加40萬桶/日。俄羅斯減產(chǎn)50萬桶/日至2023年底,且表示將8月、9月分別削減50萬桶/日和30萬桶/日原油出口配合壓縮供應。原油供應緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面,美國燃油季節(jié)性消費利好仍在延續(xù),市場對于中國和亞洲的需求前景信心增強。國內方面,主營煉廠在截至8月10日當周平均開工負荷為81.88%,環(huán)比下跌0.89%。大慶煉化仍將處在全廠檢修期內,暫無其他煉廠檢修,預計國內主營煉廠原油加工總量及平均開工負荷將有微幅下滑。山東地煉一次常減壓裝置在截至8月9日當周,平均開工負荷為67.25%,較上周下跌0.77%。8月中旬利津煉化檢修,少數(shù)煉廠負荷靈活調整,其他多數(shù)煉廠負荷保持平穩(wěn)為主。預計山東地煉一次常減壓開工負荷將下滑。整體來看,原油市場供應偏緊態(tài)勢持續(xù),需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾,建議密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向。

燃油(FU)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。

乙二醇(EG)

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量,油價反彈

沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩,油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議,討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價,但供應過剩持續(xù),油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱,如果必要,歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期,但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶,沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中,沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓,上漲受限,漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面,多頭增倉踴躍,旺季中氣氛偏多。

PVC(V)

上周PVC期貨01合約回調至20日均線附近震蕩整理,周五夜盤繼續(xù)下調。上周PVC開工負荷有所回升,但PVC裝置臨時檢修裝置亦增加;海外PVC報價有所上漲,PVC出口良好;上游電石價格等上漲,因此PVC供需面對價格暫未形成較大壓力,PVC期貨下調主要受海外宏觀經(jīng)濟預期轉弱以及內銷較為平淡等因素影響。下周PVC期貨或將繼續(xù)震蕩。從供需數(shù)據(jù)來看,上周因停車及檢修造成的理論損失量(含長期停車企業(yè))在7.83萬噸,較上周增加0.84萬噸。本周有2家企業(yè)計劃檢修,預計檢修損失量將略增加。上周PVC整體開工負荷率74.13%,環(huán)比提升0.28%,本周PVC粉行業(yè)開工負荷率或小幅下降。出口方面,海外PVC報價上漲后,關注海外需求持續(xù)性。國內需求方面,國內下游企業(yè)仍按需采購為主,追高補庫需求不高。但若價格下跌,仍有部分企業(yè)補充庫存。上游原料價格方面,西北地區(qū)電石價格偏強運行,國際原油整體上漲,這對PVC形成一定提振作用。綜合來看,本周檢修損失量略增加,PVC粉基本面壓力依然不大,PVC期貨將繼續(xù)隨市場對宏觀經(jīng)濟預期變動而震蕩運行。

瀝青(BU)

周五夜盤瀝青主力合約期價偏強運行。供應方面,截止8月10日,國內95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為為74.7萬噸,環(huán)比增加3.8萬噸。其中地煉總產(chǎn)量45.6萬噸,環(huán)比增加0.7萬噸。中石化總產(chǎn)量20萬噸,環(huán)比增加4.1萬噸。中石油總產(chǎn)量6.2萬噸,環(huán)比下降0.1萬噸。中海油總產(chǎn)量2.9萬噸,環(huán)比持平。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為45.3%,環(huán)比增加3.1%。雖然揚子以及齊魯石化間歇停產(chǎn)及轉產(chǎn),但河北鑫海復產(chǎn)瀝青,帶動產(chǎn)能利用率增加。需求方面,國內54家瀝青廠家出貨量共52.4萬噸,環(huán)比增加12.7%。市場剛需緩慢回暖,部分地區(qū)需求逐漸增加,但是個別地區(qū)受降雨影響,仍難有較為明顯起色。整體來看,瀝青供應增加、需求變動不大,預計期價或偏弱運行。

塑料(L)

上周塑料期貨主力09合約在8160元/噸附近震蕩。從成本來看,主要產(chǎn)油國維持減產(chǎn)以及美國能源信息署等上調原油均價預測值,國際原油基本面偏強,不過海外宏觀經(jīng)濟存在壓力,下周國際原油將維持偏強震蕩走勢,塑料期貨仍將受到原油波動影響。從供需數(shù)據(jù)來看,據(jù)卓創(chuàng)資訊,本周國內PE計劃檢修損失量在8.41萬噸,環(huán)比減少0.07萬噸。不過上游石化企業(yè)聚烯烴庫存壓力不大,即供應端仍暫無較大壓力。進口方面,上周線性報價上漲10美元/噸,中東某外商成交在940-970美元/噸,進口報價折合人民幣高于國產(chǎn)LLDPE價格。需求方面,農(nóng)膜及包裝類訂單將繼續(xù)增加,下游企業(yè)或將為需求旺季以及開學季訂單逢低補充原料庫存。綜合來看,塑料供應壓力不大,棚膜、PE管等行業(yè)開工率小幅回升,上游原油價格偏強震蕩,塑料期貨將延續(xù)震蕩走勢。

聚丙烯(PP)

上周PP期貨主力合約09合約在7400元/噸附近震蕩。從成本來看,歐佩克及其減產(chǎn)同盟國聯(lián)合部長監(jiān)測委員會支持沙特等國自愿額外減產(chǎn)延長到9月份,原油價格下方將受到供應減少預期支撐,而上方面臨美聯(lián)儲加息預期壓力,整體將高位震蕩,國際原油處于高位將對PP價格形成成本支撐。從供需來看,據(jù)卓創(chuàng)資訊,本周預計PP裝置檢修損失量在8.30萬噸,增加11.11%,供應將小幅縮減。庫存方面,近期主要生產(chǎn)企業(yè)庫存不高。進口方面,進口利潤收窄,關注進口量是否下降。出口方面,印度以及東南亞等地區(qū)需求有所好轉,出口將小幅增加。需求方面,塑編等行業(yè)開工仍處于低位,新增訂單暫無改善,短期塑編需求仍偏弱,而CPP周度開工率環(huán)比略回升。綜合來看,上游原油等偏強運行,成本支撐猶存;國產(chǎn)PP供應不大,隨著海外PP報價上漲,進口貨源壓力將略減輕,不過下游需求處于淡季,PP期貨價格將繼續(xù)震蕩運行。

PTA(TA)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。

苯乙烯(EB)

暫時觀望

TA高位回落,上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動,盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺,而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力,正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位,對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港,7月初MEG供需格局或將出現(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下,7月份供應量預期持續(xù)收縮,目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看,負荷依舊在88.4%左右的高位,7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸,故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因,PTA表現(xiàn)相對不活躍,如果繼續(xù)減倉,PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌,而對于買盤機會來說,由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性,但考慮加工差過大,建議暫時觀望為宜。

焦炭(J)

周五夜盤焦炭期貨主力(J2309合約)快速拉升后震蕩回落,成交尚可,持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情上漲,成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2240元/噸(0),期現(xiàn)基差20.5元/噸;焦炭總庫存826.52萬噸(-29.8);焦爐綜合產(chǎn)能利用率75.67%(0.72)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率91.03%(1)。綜合來看,近期受煉焦煤成本大幅上漲的影響,焦炭現(xiàn)貨第四輪價格提漲迅速落地后,第五輪提漲在部分區(qū)域被提出。此外,針對粗鋼產(chǎn)量平控政策是否執(zhí)行的疑問越來越大??紤]到經(jīng)濟下行壓力及前7個月超產(chǎn)幅度較大,不排除政策調整的可能。供應方面,焦炭第四輪提漲迅速落地,焦化企業(yè)盈利能力提升,開工積極性較強。需求方面,鋼廠日均鐵水產(chǎn)量維持高位,對焦炭需求形成較強支撐。但值得注意的是,近期鋼廠環(huán)保限產(chǎn)政策得到落實,鋼廠將繼續(xù)通過消極采購、低庫存運行的方式壓制焦炭價格上漲。此外,近期鋼廠螺紋鋼利潤虧損明顯擴大,負反饋并未終止。我們認為,近階段焦炭市場存在較為明顯的供應減、需求增的狀態(tài),而受利潤虧損的影響,焦企生產(chǎn)積極性偏差,導致了供需關系實質性收緊。下一階段,從成材市場需求、產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配、行政調控等角度分析,高爐鐵水產(chǎn)量下降風險較大,焦炭市場供需關系仍有機會朝著寬松的方向發(fā)展。預計后市將或有逐漸走弱可能,重點關注成材市場情緒及粗鋼平控政策。

焦煤(JM)

周五夜盤焦煤期貨主力(JM2401合約)震蕩回落,成交良好,持倉量微增。現(xiàn)貨市場近期行情逐漸轉跌,成交好轉。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價1600元/噸(-10),期現(xiàn)基差116.5元/噸;港口進口煉焦煤庫存167.07萬噸(-6.1);全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用9.95天(+0.1)。綜合來看,上游方面,煤礦整體維持正常生產(chǎn),山西停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復產(chǎn)或基本確定復產(chǎn)計劃,煉焦煤供應暫無明顯收窄趨勢。近期煤礦出貨順暢的情況不改,但黑色市場下游表現(xiàn)偏弱,市場情緒較前兩周有所回落,部分煤種價格開始下跌。進口方面,隨著產(chǎn)地煤價不斷回升,澳煤性價比開始凸顯,國內開始適當采購,澳煤價格小幅上漲。下游方面,經(jīng)歷一波集中補庫后,近期焦企采購重回謹慎。不過高爐開工高位,焦煤、焦炭實際需求表現(xiàn)較好。我們認為,當前煉焦煤市場在全鏈條低庫存的前提下,受供應的擾動導致了價格的快速拉漲。此外,鐵水產(chǎn)量下行趨勢中斷、粗鋼產(chǎn)量平控或有變數(shù),相關因素促使焦煤市場情緒高漲。但值得注意的是,迎峰度夏過半,臺風及降雨氣候增多利空動力煤行情,或從品種結構的角度為焦煤行情止?jié)q帶來機會。預計后市將有高位回落的機會,重點關注煤礦安全生產(chǎn)形勢及線上競拍成交情況。

動力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

隔夜動力煤主力1709合約維持震蕩,現(xiàn)貨價格近期以穩(wěn)為主,部分坑口略有上調,內蒙地區(qū)煤管票在后期將會逐漸放開,產(chǎn)量將會再次逐漸上升,近期港口庫存已經(jīng)開始逐漸上升,但下游隨著高溫用電季節(jié)來臨,需求將保持相對高位,因此短期內現(xiàn)貨價格難有大幅松動,但期貨價格在逼近600元/噸的整數(shù)關口,后期政策面出手干預價格上漲的預期加強,我們認為1709合約價格可能會出現(xiàn)一定程度的下跌,特別是在8月份,但趨勢性行情的把握建議更需關注1801合約,操作上建議遠月空單謹慎持有。

甲醇(ME)

周五夜盤甲醇主力合約期價偏強運行。供應方面,截至10日,甲醇裝置產(chǎn)能利用率為771.72%,環(huán)比下降0.81%。后期兗礦國宏計劃檢修,寧夏和寧也有檢修計劃;仍有部分裝置計劃恢復,如四川旺蒼、神木、包鋼慶華、府谷、延安能化、中煤陜西榆林等,預計后續(xù)國內甲醇企業(yè)開工將走高。海外市場方面,伊朗開工下滑至72%,非伊開工下滑至77%。需求方面,甲醇傳統(tǒng)下游加權開工為50.24%,周增1.56%;從下游產(chǎn)業(yè)細化來看,本周甲醛、二甲醚、醋酸、BDO開工增加,MTBE開工下滑,DMF開工穩(wěn)定。下游剛需拿貨、前期偏高成本支撐下,疊加港口烯烴重啟提振等,業(yè)者挺價、推漲意愿強烈,預計短期甲醇延續(xù)偏強整理,關注后續(xù)烯烴項目恢復及港口庫存變化。

尿素(UR)

暫且觀望為宜

現(xiàn)階段就甲醇基本面來看,市場供給正常,開工保持在6成以上,6月進口在70萬噸,而傳統(tǒng)下游需求要面對生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響,致消耗能力進一步弱化;新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看,甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動下,強勢走高,南北套利窗口開啟,本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度,區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢,持倉下降,得益于目前港口庫存的相對低位,以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤尚可,暫不會對甲醇價格形成壓制,短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行,以及傳統(tǒng)需求偏淡,上行空間有限,追漲需謹慎,操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

逢低短多思路

從數(shù)據(jù)看,上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,達到4.14億重箱,同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快,對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響,生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可,并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高,持倉減少,鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好,以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響,操作上建議待價格回落短多思路操作。

白糖(SR)

周五夜盤鄭糖主力價格震蕩運行,收于6898元/噸,漲跌幅0%。周五ICE原糖主力合約震蕩偏強運行,盤中漲幅1.8%,收盤價24.38美分/磅。國際方面,隨著全球糖供應吃緊,多國愈發(fā)依賴從印度進口糖。然而,印度農(nóng)業(yè)區(qū)降雨不均,令市場擔憂糖產(chǎn)量將不足,可能連續(xù)第二年下降。印度糖廠協(xié)會會長阿迪蒂亞·瓊瓊瓦拉說,印度糖主產(chǎn)區(qū)馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦6月降水不足,致收成承壓。這一協(xié)會預測,糖產(chǎn)量在2023年至2024年制糖周期將減少3.4%至3170萬噸。印度糖減產(chǎn)同時,印度將利用更多糖制造生物燃料。印度糖廠協(xié)會預測,印度將把450萬噸糖轉化成乙醇,同比增加9.8%。巴西對外貿易秘書處(Secex) 公布的出口數(shù)據(jù)顯示,巴西8月第一周出口糖63.11萬噸,日均出口量為15.78萬噸,較上年8月全月的日均出口量12.86萬噸增加23%。巴西壓榨數(shù)據(jù)、對天氣關注的熱度下降,導致糖價在連續(xù)上漲之后開始回落。巴西行業(yè)組織UNICA公布最新數(shù)據(jù)顯示,7月上半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗4837.3萬噸,同比增加4.21%,產(chǎn)糖324.1萬噸,同比增加8.86%,甘蔗糖分140.58kg/噸,同比下降1.69%,甘蔗制糖比50.01%,同比增加2.94%,累計壓榨甘蔗2.5825億噸,同比增加10.1%,累計產(chǎn)糖1547萬噸,同比增加21.88%。與6月下半月相比,甘蔗壓榨量、糖產(chǎn)量以及壓榨比例均有提高,甘蔗糖分降幅減少,顯示壓榨速度已經(jīng)進入了高峰,但累計數(shù)據(jù)增幅較6月下半月仍有下降,表明增速在減慢。壓榨的進一步提速,打破了因6月下半月增速減緩預期,也顯示出在巴西中南部壓榨期間,供應大量增加是主要方向,最近的三個月處于最壓榨最高峰階段,糖價將受到來自供應的壓力。國內方面,截至7月底,全國累計銷售食糖738萬噸,同比增加62萬噸;累計銷糖率82.3%,同比加快11.5%。其中7月單月全國銷售糖50萬噸,同比減少26萬噸,7月單月全國銷糖量環(huán)比減少,但產(chǎn)銷率高于去年同期,數(shù)據(jù)仍相對利多,短期支撐糖市。盤面看,短期受產(chǎn)銷良好數(shù)據(jù)支撐及印度糖出口可能受限,糖價逐步回升。

農(nóng)產(chǎn)品
           研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

階段性承壓

因天氣狀況有所改善,隔夜美玉米主力合約收低。國內方面,昨日連玉米期價減倉下行,價格重心明顯下移。市場方面,國內玉米市場呈現(xiàn)疲態(tài),錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸,下降20-30元/噸,鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸,降價20元/噸,廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸,東北地區(qū)陳糧出庫1540-1600元/噸不等,含2014年拍賣玉米,上周拍賣價格走軟或令市場下行,華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸,部分企業(yè)小降10元/噸,普通玉米供應充裕,關注近期沿海集裝箱運費上漲。上周,分貸分還玉米成交率熄火,由上周40.8%再次降低至9.15%,而同期中儲包干成交率也進一步下滑,剔除13年玉米,成交率也只有65.7%,不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市,加之前期拋儲糧源出庫,目前市場供應相對充裕,價格近期有望承壓。操作上,建議觀望。淀粉方面,玉米淀粉現(xiàn)貨市場陷入高位僵持階段,成本運營壓力高企以及虧損制約下,短期內現(xiàn)貨市場價格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限,價格上行又缺乏足夠的推動力。預計短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場價格有望維持高位僵持運。操作上,建議觀望。

大豆(A)

中央一號文件提出要加力擴種大豆油料,深入實施飼用豆粕減量替代行動,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補貼力度,推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購,2023年大豆播種面積有望進一步提升。東北及南方地區(qū)大豆余量不足1成,但中儲糧大豆拍賣持續(xù),同時大豆下游需求較為清淡,豆制品企業(yè)開工偏低,東北大豆走貨較為緩慢,大豆購銷清淡,對大豆價格形成抑制,大豆維持區(qū)間震蕩。

豆粕(M)

周五隔夜豆粕承壓4500元/噸震蕩,8月大豆供需報告中,USDA下調2023/24年度美豆單產(chǎn)1.1蒲/英畝至50.9蒲/英畝,產(chǎn)量隨之下調258萬噸至1.1445億噸,出口下調68萬噸至4967萬噸,期末庫存下調149萬噸至667萬噸,庫銷比由7.01%降至5.77%,2023/24年度全球大豆產(chǎn)量和消費量分別下調252萬噸和57萬噸,期末庫存下調158萬噸至1.1940億噸。2023/24年度美豆單產(chǎn)低于市場預估,美豆供需呈現(xiàn)偏緊格局,關注后期單產(chǎn)實際兌現(xiàn)情況。美豆優(yōu)良率本周小幅回升,但仍處低位水平,截至8月6日,美豆優(yōu)良率為54%,上周為52%,上年同期為59%,八月上中旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉,天氣風險對美豆支撐下降,美豆天氣炒作接近尾聲,單產(chǎn)進入關鍵驗證期,近期美豆上方壓力偏大,需關注美豆單產(chǎn)實際兌現(xiàn)情況。國內方面,本周油廠壓榨自高位回落,截至8月4日當周,大豆壓榨量為176.77萬噸,低于上周的193.93萬噸,豆粕庫存延續(xù)上升,截至8月4日當周,國內豆粕庫存為77.03萬噸,環(huán)比增加2.13%,同比減少17.31%,進口大豆到港高峰過后,8月中下旬豆粕供應將逐步收緊,且7月巴西大豆裝運偏慢,后期大豆到港節(jié)奏存在不確定性,市場擔憂情緒有所上升。建議多單滾動操作。

豆油(Y)

當前美豆處于關鍵結莢生長期,8月中旬美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉,天氣升水對豆油支撐減弱,等待美豆產(chǎn)量進一步驗證。盡管俄烏沖突持續(xù),但葵花油供應暫不缺乏,市場對油脂供應擔憂情緒有所緩解。國內方面,本周油廠開機率下降,豆油供應壓力減輕,消費有所好轉,豆油庫存小幅下降,截至8月4日當周,國內豆油庫存為108.83萬噸,環(huán)比減少0.23%,同比增加22.29%。建議多單滾動操作。

棕櫚油(P)

周五隔夜棕櫚油依托7400元/噸震蕩,7月份馬來西亞棕櫚油月度報告,7月份馬棕產(chǎn)量為1610052噸,環(huán)比上升11.21%,同比上升2.32%,月度出口量為1353925噸,環(huán)比上升15.55%,同比上升2.16%,截至7月底,馬棕庫存為1731512噸,環(huán)比上升0.68%,同比下降2.33%。此前路透/彭博預估7月末馬棕庫存為179萬噸,MPOB所公布的馬棕庫存低于市場預期。目前馬棕處于增產(chǎn)周期,但整體產(chǎn)量增幅有限,印度、中國等主要進口國棕櫚油補庫行情帶動近期馬棕出口好轉,ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示8月1-10日馬棕出口較上月同期上升5.88%/17.52%。但是,當前俄羅斯葵花油供應充足,且烏克蘭菜籽進入上市高峰期,歐盟菜籽菜油供應壓力顯現(xiàn),7月份以來俄烏沖突所引發(fā)的物流受阻擔憂有所弱化,同時,隨著近期印度、中國棕櫚油庫存快速上升,出口空間受到抑制。國內方面,7、8月份棕櫚油到港壓力偏高,但本周棕櫚油到港放緩,庫存延續(xù)下降,截至8月4日當周,國內棕櫚油庫存為61.76萬噸,環(huán)比減少8.03%,同比增加168.64%。建議多單滾動操作。

菜籽類

加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)降水偏少引發(fā)減產(chǎn)擔憂,同時三季度菜籽到港壓力逐步減輕,且菜粕進入消費旺季,本周菜粕庫存下降,較往年處于偏低水平,截至8月4日,沿海主要油廠菜粕庫存為1.7萬噸,環(huán)比減少27.35%,同比減少57.07%。操作上建議多單滾動操作。菜油方面,近期俄羅斯及歐盟菜油采購增加,本周菜油庫存小幅上升,截至8月4日,華東主要油廠菜油庫存為31.39萬噸,環(huán)比增加0.38%,同比增加89.10%。建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

關注現(xiàn)貨上漲持續(xù)性

昨日雞蛋期價窄幅震蕩,價格圍繞3900元/500kg波動?,F(xiàn)貨方面,目前因部分地區(qū)天氣高溫,雞蛋質量問題更加嚴重,市場走貨偏慢,蛋價出現(xiàn)下滑情況,由于北方受北京市場蛋價穩(wěn)定影響,暫時穩(wěn)定為主,走貨速度稍有減緩,預計全國雞蛋價格或部分有繼續(xù)走低風險。自7月18日,蛋價企穩(wěn)后,目前現(xiàn)貨已經(jīng)連漲兩日,但由于近期雞蛋現(xiàn)貨價格節(jié)奏變化較快,難以預測其可持續(xù)性。考慮5月以及6月在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的明顯下降,蛋價再次回落到2元/斤的概率偏低。不過目前9月仍升水于現(xiàn)貨1300元/500kg左右(考慮包裝成本),若現(xiàn)貨連續(xù)反彈到3.7元/斤才能期現(xiàn)平水,目前很難看到如此的漲幅,建議觀望。

蘋果(AP)

上周蘋果主力合約震蕩偏強運行,周漲幅0.88%,收于8871元/噸。目前合陽70#以上主流成交價格4.2元/斤左右,商品果70#以上4.5-4.6元/斤。截至8月9日,本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為40.07萬噸,單周出庫量10.19萬噸,環(huán)比上周走貨有所加快。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為5.80%,較上周減少1.42%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周有所加快,主要原因位當前西北早熟嘎啦等品種出現(xiàn)大量返青現(xiàn)象,好貨價格依然偏硬,但一般貨源商品率下滑比較嚴重,拉回批發(fā)市場后發(fā)面情況較多,導致部分客商重新選擇冷庫老富士,走貨速度有所加快。陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為3.54%,較上周減少0.97%。套袋方面,陜西產(chǎn)區(qū)本年度套袋量相比去年有所上升,預計增加3成左右。目前從蘋果生長情況來看,陜西商品率較上一年度有所下降,新季蘋果質量存疑。近期嘎啦好貨難大量組織,且市場反饋一般,客商收購積極性較差,利好山東冷庫老富士去庫,預計短期內庫存果價格穩(wěn)定運行。西部早熟客商目前多集中于白水、合陽產(chǎn)區(qū),可關注該產(chǎn)區(qū)價格變化。此外,東西部嘎啦陸續(xù)進入摘袋上色階段,短期蘋果期價區(qū)間震蕩為主。

生豬(LH)

暫且觀望

截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。

花生(PK)

暫且觀望

截至7月23日當周,美棉優(yōu)良率為55%,此前一周為60%,去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響,儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落,7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸,成交率57.09%,成交均價14620元/噸,較前一日下跌43元/噸,折3128級價格15749元/噸,較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出,倉單壓力有所減輕,7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張,預報倉單增加7至12張,兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水,因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。

棉花及棉紗

周五夜盤鄭棉主力合約震蕩偏強運行,收于17230元/噸,收漲幅0.12%。周五ICE美棉主力合震蕩偏強運行,盤中漲幅1.92%,收盤價87.8美分/磅。國際方面,美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的8月供需報告顯示期初庫存將增加,但產(chǎn)量將減少250萬包,導致2023/24年度美國棉花出口、國內使用量和期未庫存下降。USDA預計美國期未庫存為310萬包,7月報告為380萬包。8月供需報告顯示,美國2023/24年度棉花產(chǎn)量預估為1399萬包,7月預估為1650萬包。全球2023/24年度棉花產(chǎn)量預估為1.1412億包,7月預估為1.1684億包。國內方面,根據(jù)國家相關部門要求和2023年中央儲備棉銷售的公告中公布的中央儲備棉銷售底價計算公式,第三周(8月14日-8月18日)銷售底價為17353元/噸(折標準級3128B)。本輪儲備棉拋售進口棉及國內棉花同時進行,在一定程度上增加棉花供應。海關總署最新數(shù)據(jù)顯示,2023年7月,我國紡織品服裝出口總額271.15億美元,同比降幅18.38%,連續(xù)第三個月呈下降態(tài)勢且降幅持續(xù)擴大,環(huán)比增加0.45%; 其中紡織品出口額111.54億美元,同比下降17.89%,環(huán)比下降3.57%;服裝出口額159.61億美元,同比下降18.73%,環(huán)比增加3.47%。下游純棉紗市場整體延續(xù)淡季行情,坯布端表現(xiàn)亦是如此。在淡季行情下織廠生產(chǎn)意愿不高,整體開機率穩(wěn)中有降,目前開機水平在56.7%附近。目前常規(guī)品種出貨情況不佳,織廠實際讓價成交。目前織廠累庫存維持累積,織廠平均庫存水平在31.2天左右,部分廠家?guī)齑鎵毫^大。近期棉紗價格穩(wěn)中偏弱,加上下游淡季行情,織廠目前采購棉紗隨用隨買為主,整體維持謹慎。預計短期棉花價格區(qū)間震蕩為主。

金屬研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),李白瑜

能源化工研發(fā)團隊成員

黃慧雯(Z0010132),韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍

農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員

雍恒(Z0011282),李天堯

宏觀股指研發(fā)團隊成員

王舟懿(Z0000394)


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